تأثير ارتفاع قيمة الدولار على تمويل الشركات الناشئة في المنطقة العربية
من المتوقع أن يكون لتعزيز قيمة الدولار الأميركي مع عودة الرئيس دونالد ترامب إلى منصبه لفترة ولاية أخرى مدتها أربع سنوات تأثير مختلط على تمويل الشركات الناشئة في الشرق الأوسط، بحسب محللين.
كان الدولار متقلبًا في الأسابيع الأخيرة مع استمرار تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية والنهج المتبادل من جانب أولئك المهددين بالرسوم الجمركية في الهيمنة على عناوين الأخبار.
في وقت سابق من هذا العام، قفزت العملة إلى أعلى مستوى لها في عامين، ومن المتوقع أن تعمل سياسات ترامب المقترحة لتخفيضات الضرائب المحلية والتعريفات الجمركية على استعادة القدرة التنافسية للصناعة الأمريكية وتغذية هذه المكاسب.
وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أيضاً إلى أنه سيكون أكثر حذراً في خفض أسعار الفائدة هذا العام للمساعدة في كبح التضخم.
وبالنسبة للشركات الناشئة في الشرق الأوسط، سيكون التأثير مختلطا. فالدول التي تربط عملاتها بالدولار، مثل تلك الموجودة في الخليج، لن تشعر إلا بتأثير ضئيل.
وبالنسبة لرأس المال الاستثماري، فإن التضخم المستقر والنمو الاقتصادي القوي في المنطقة أكثر جاذبية من الأسواق المتقلبة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا على نطاق أوسع.
ويقول محمد حسين، المستشار الاستثماري: “بالنسبة للاقتصادات التي تربط عملاتها بالدولار الأميركي، مثل دول مجلس التعاون الخليجي على سبيل المثال، فإن التأثير سيكون أصغر كثيراً من البلدان الأخرى. ولكن بالنسبة للدول التي تتبنى عملة عائمة أو مرنة، مثل مصر، فمن المتوقع أن يكون التأثير أكبر”.
وقد انخفضت قيمة الجنيه المصري بنحو 70 في المائة منذ عام 2022، ووصل التضخم إلى أكثر من 25 في المائة منذ يناير 2023. وفي حين أن خفض قيمة العملة قد يجعل الاستثمارات في البلاد أكثر تكلفة وربما أكثر جاذبية، فإن الوضع الاقتصادي قد يكون أيضًا رادعًا للمستثمرين.
ويقول حسين: “على الرغم من أن المستثمرين قد يجدون الاستثمار في مثل هذه الأسواق جذابًا، نظرًا للتقييمات الأرخص وتكاليف التشغيل الأرخص، فمن المهم أن نتذكر أن معظم هذه الشركات ستظل بحاجة إلى العمل في سوقها المحلية. لذا، في معظم الحالات، ستكون إيراداتها بالعملة المحلية، وهو ما قد يشكل عيبًا، وبالتالي بالنسبة لهذه الشركات، من المهم أن تفكر في تنويع الإيرادات”.
وبحسب حسين، فإن المستثمرين يبحثون عن نمو هائل. وهذا يعني أن الشركات الناشئة بحاجة إلى زيادة هوامش الربح مع الحفاظ على ثبات التكاليف.
وفي أسواق العملات المرنة، قد يكون هذا الأمر صعبًا لأن التكاليف تتقلب باستمرار. ويقول: “يتطلع المستثمرون إلى الحفاظ على ربحية قوية واستدامة الشركة بالدولار الأمريكي، وهو ما قد يكون صعبًا في مثل هذه الأسواق”.
تريد شركة ميلك أب، وهي شركة ناشئة مصرية في مجال التكنولوجيا الزراعية تخرجت مؤخرًا من مؤسسة 500 جلوبال الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، البدء في توليد الإيرادات قبل جمع الأموال.
وتستهدف الشركة التواصل مع شركات رأس المال الجريء المصرية نظرًا لأن عملياتها محلية، لكنها تعتقد أيضًا أن جولات جمع الأموال في البلاد ستُعتبر صغيرة جدًا بالنسبة للمستثمرين الخارجيين.
ونظرًا لأن تكاليف التشغيل رخيصة للغاية، فإن العثور على شريك مناسب من رأس المال الاستثماري من دول مجلس التعاون الخليجي يمثل تحديًا كبيرًا.
ويقول محمد ناصر، المؤسس المشارك لشركة ميلك أب: “يتطلع المستثمرون في دول مجلس التعاون الخليجي إلى جولة تمويلية بقيمة 600 ألف إلى 700 ألف دولار، حيث سيشاركون بكيانين أو ثلاثة”.
وتابع “إذا طلبت منهم أن يعطوك 50 ألف دولار، فهذا ليس ضمن اختصاصهم حقًا. هذا تحدٍ غير بديهي تواجهه الشركات الناشئة المصرية في الوقت الحالي، لأنها رخيصة للغاية، ولأن تكاليف التشغيل رخيصة للغاية، فإن العثور على شريك مناسب من المستثمرين من دول مجلس التعاون الخليجي يمثل تحديًا كبيرًا، لأن المبالغ التي نجمعها منخفضة للغاية”.
ورغم ذلك، احتلت مصر المرتبة الثالثة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا من حيث تمويل الشركات الناشئة العام الماضي، ويرجع ذلك أساسًا إلى حجم سوقها الكبير، وفقًا لمنصة البيانات ماجنيت.
وفي عام 2024، جمعت الشركات الناشئة في البلاد 329 مليون دولار، وجاءت المملكة العربية السعودية في المرتبة الأولى (750 مليون دولار)، تليها الإمارات العربية المتحدة (613 مليون دولار).
وقد جمعت الشركات الناشئة في لبنان 510 آلاف دولار العام الماضي، وهو ما يمثل انخفاضا بنسبة 54% مقارنة بالعام السابق، وفقا لموقع ومضة.
وتدفع تحديات الاستثمار العديد من الشركات الناشئة، مثل سويفل وبوديو وإنتيلا وسايد أب، إلى الانتقال إلى الخارج وإنشاء مقارها الرئيسية في الخليج، وخاصة في الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية. وتقوم بعض الشركات بنقل فرقها بالكامل، في حين تحتفظ شركات أخرى بمكاتب خلفية حيث تكون تكاليف العمليات والمواهب أقل.
الرابط المختصر https://gulfnews24.net/?p=70607